此前市场目前广泛预计欧洲央行将降息-中国劳动保障新闻网
点击关闭

影响银行-此前市场目前广泛预计欧洲央行将降息-中国劳动保障新闻网

  • 时间:

林丹 桃田贤斗

北京時間9月12日晚間,歐洲傳來大消息。

將2019年增速預期從1.2%下調至1.1%,2020年增速預期從1.4%下調至1.2%,維持2021年增速預期在1.4%不變;

市場人士分析,此次歐洲央行降息有足夠的理由,最大的理由就是外部風險飆升。

另外,美國總統特朗普再次呼籲美聯儲大幅降息。他稱,聯邦基金基準利率應該降至「零或零以下」。

分析師點評9月11日摩根大通首席全球策略師DavidKelly發佈報告認為,新一輪貨幣寬鬆政策可能會使全球經濟走弱而不是走強。

在全球金融危機期間,以美聯儲為首的各中央銀行擔任着最後貸款人角色,穩定脆弱的金融體系。在此後的十年中,無論是傳統的還是非傳統的,他們實施了前所未有的貨幣刺激措施來促進總需求。然而,DavidKelly認為,有些努力基本上是無效的,甚至可能適得其反。「這不是對央行意圖的置評(這些意圖本身是好的),而是看政策對全球經濟演變和現有低利率水平的影響。一些力量疊加在一起,削弱了貨幣政策刺激的積極影響,並加劇了負面影響。」

傑富瑞集團歐元區經濟學家Owen:歐洲央行的利率決議表明了「非常鴿派的傾向」,預計歐洲央行將於明年第二季度開始貨幣政策正常化。

歐洲央行是在歐洲經濟走勢疲軟,通脹率低下,英國脫歐和全球貿易爭端風險加劇的背景之下,採取上述動作的。

黃金也一度迅速拉漲。這次可能並不是因為避險情緒,而是歐洲開閘放水之後,市場上的錢會越來越多,反應的是通脹預期。

多位分析師表示,歐洲經濟的疲弱很大程度上受外部因素影響,包括國際貿易形勢陰晴不定,對製造業和出口造成了衝擊。而且,英國脫歐深陷泥潭,無協議脫歐風險仍未解除。此前有經濟學家預測,一旦無協議脫歐狀況出現,英國和歐盟之間的關係的瞬間斷裂,將給英國和整個歐洲經濟帶來較大的衝擊波。

為什麼歐洲要降息並且重啟QE?

紐約聯儲發佈的美國8月家庭消費月度調查報告顯示,未來1年美國預期通脹率將下降至2.4%——這是6年以來的最低水平;旨在監測較長期通脹表現的指標——美國未來3年預期通脹率中值,也下滑至2017年5月以來的最低點2.5%。

歐盟核心國法國,其股市反應似乎更大。

消息一出,全球資產聞風而動受歐洲央行大動作的刺激,此前平淡無奇的全球資產開始發力。代表歐洲經濟臉面的德國DAX指數一度直線拉升。

然而,從消極方面來看,較低的利率會降低儲戶的收入,這可能會比減少的借款人成本幅度還大。還有就是心理層面的影響,其中包括市場信心,當消費者和企業看到央行被迫降息以支持經濟時,他們會擔心衰退發生。預期也會受到影響,借款人可能會認為今天的降息意味着未來進一步降息,因此他們推遲借貸直至利率進一步下降。

數據顯示,德國國內生產總值(GDP)今年第二季度萎縮0.1%,創六年來最差表現,其第一季度增長0.4%。事實上,自2018年下半年起,德國經濟增長動能就開始減弱,據德國聯邦政府預計,今年德國經濟增速為0.5%,低於去年的1.5%。

此外,為維持有利的銀行貸款條件、確保貨幣政策的順利傳導,以及進一步支持貨幣政策的寬鬆立場,歐洲央行將改變新的一期長期定向再融資操作(TLTRO III)的模式。對於符合條件的凈貸款超過基準利率的銀行,TLTRO III操作中適用的利率將會較低,可以低至操作期間普遍存在的存款工具的平均利率。這些行動的期限將從兩年延長到三年。

歐洲央行在決議中表示,為了增強政策利率的寬鬆效應,資產購買計劃將會結束之後才會考慮加息。

北歐市場表示,今晚決議中對重啟購債的規模和時間都給與明確信息,令市場意外,降息10個點和分級準備金制度的搭配組合揭示歐銀存在更多的降息空間。該行認為歐元區面臨的經濟不確定性自6月決議以來持續加強,經濟增長和通脹的前景較歐銀委員預測的或更消極。

加拿大國家銀行表示,今晚決議提及了量化寬鬆的重啟,使得德拉基和其他更為鴿派的委員重新獲得市場信賴,但購債量低於400億歐元的規模看起來並不合理,但在幾個月內實現債券購買的速度歐銀仍需改寫規則。

歐洲央行還宣布重啟QE,並將開始實施利率分級制度,將從11月1日起每月購買200億歐元債券,對到期債券的投資會持續2-3年;將開始定向長期再融資操作來保持銀行良好的借貸環境,保證貨幣政策的順暢轉變,進一步支持貨幣政策的寬鬆立場。

  此外,由于欧元区重启量化宽松,导致欧元杀跌,美元指数一度升破99关口,随后转跌。

與此同時,家庭不斷上升的生息資產(包括債券和儲蓄賬戶)比有息負債多出50%,這放大了儲蓄者獲得較低利率之後的負面影響。此外,因為相當多的美國消費者債務採用的是固定利率抵押貸款形式,其中許多再融資利率已經非常低了,所以降息對減少利息支出可能沒有太大影響。

歐洲央行下調歐元區今明兩年經濟增速預期,以及未來三年通脹預期:

財經網站Forexlive分析師Justin Low也指出,總體來看,歐洲央行此次決定相對市場預期而言相對軟弱,但重啟QE確實為債券投資者帶來了一些盼頭,但我認為這還遠遠不夠好。市場目前正在根據歐洲央行鴿派的決定做調整,市場不太認為這系列決定足以讓歐洲經濟獲得回升,也並不能將長期通脹預期得到提高。

毫無疑問,今晚的歐洲央行利率決議將成為近年來最受期待的會議之一,央行正準備通過一系列刺激措施提振脆弱的經濟。

荷蘭國際銀行首席經濟學家Carsten Brzeski認為:今日歐洲央行公布了大規模刺激措施,來振興歐洲經濟以及刺激通脹上升,這是行長德拉基最後一次「不惜一切代價」。雖然這一舉動令市場沸騰,但這些措施是否足以將經濟增長和通脹帶回正軌仍是未知數,財政政策才是癥結所在。可以明確的是沒有財政刺激的助力,德拉基這場謝幕秀不一定能帶來幸福結局。

David Kelly認為,眼下,在已經超低利率的背景之下,進一步放寬貨幣政策對美國經濟的影響可能是負面的,日本和歐元區也可能出現這種情況。然而,包括美聯儲在內的央行行長們持不同觀點,考慮到全球經濟衰退、通脹疲軟、外部政策不確定性帶來的負面影響,他們認為寬鬆貨幣刺激政策可能是應對經濟衰退一劑「解藥」。

美股小幅高開,邁向歷史新高。隨後跳水。

歐洲央行表示,債券購買將從11月1日開始,購買將在利率上調前不久停止。到期債務再投資需要持續多久就持續多久。歐洲央行還同意為銀行提供分級系統,以抵消負利率的影響,並放寬對銀行長期貸款的條件。

歐洲央行已經如期降息,市場將轉而關注下周(美東時間9月17-9月18日)美聯儲即將召開的9月份議息會議。市場普遍預計,美聯儲將在下周的議息會議上降息25個基點。

市場普遍預計降息+QE利率決議公布后,歐元兌美元拉升40點后快速跳水。

白宮貿易顧問納瓦羅表示,歐洲央行的行動增加了美聯儲降息的可能性。

歐洲經濟「火車頭」、第一大經濟體德國陷入衰退的邊緣,成為歐洲經濟整體放緩的縮影。

目前歐元區經濟羸弱不堪,通脹疲弱得令人憂慮。此外,全球經濟可能拖累德國這個歐元區經濟發動機陷入衰退,同時英國退歐帶來的經濟阻力加大,這是10月31日歐洲央行行長德拉基卸任前的最後舉措之一。

在歐洲央行降息之前,土耳其央行將基準回購利率下調至16.50%,降幅高達325BP.7月25日,土耳其央行宣布將一周回購利率大幅下調425個基點至19.75%,是2002年以來的最大降息幅度。

此前市場目前廣泛預計歐洲央行將降息,並重啟QE。歐央行8月利率決議已經為本月降息做好了鋪墊。當時的政策聲明顯示,歐央行將前瞻指引調整為「計劃將基準利率保持在目前或更低水平(原為目前水平)至少到2020年上半年」,以保證通脹在中期內趨近2%的目標。如有必要,將繼續維持有利的流動性環境及足夠的貨幣寬鬆度,並計劃評估政策選項,包括利率分層制度和新一輪資產購買計劃。

消息傳出后,歐元兌美元匯率直線「跳水」,美元指數升破99關口,紐約金銀價格攜手拉升,歐洲主要股指集體上漲,美股開盤亦全線走高,不過隨後下挫明顯。

荷蘭農業合作銀行指出,預期9月降息后,至2020年6月歐銀還有額外三次降息,每次降息10個基點,最終使得利率水平跌至-0.8%。

此外,隨着利率走低,其他因素如首付款和信用評分在抵押貸款資格審核中顯得更為重要,這意味着較低的利率在刺激住房市場方面效果減弱。隨着時間的推移,由於高收入家庭的資產集中度越來越高,財富效應也變得不那麼有效了。當然,美聯儲的寬鬆政策仍然可以通過推動美元貶值來幫助提振出口,但如果其他央行試圖做同樣的事情,這種寬鬆政策就顯得無濟於事了。

另一方面,歐洲央行稱,無論如何,保持有利的流動性條件和足夠程度的貨幣寬鬆是必要的。

德意志銀行近日也表示,預計在今年9月、10月、12月和明年1月的貨幣政策會議上,美聯儲每次均會降息25個基點。

全球降息大潮愈演愈烈!北京時間9月12日晚19:45,歐洲央行宣布將存款利率從-0.4%下調10個基點至-0.5%融資利率和貸款利率維持目前水平不變。此外,自11月1日起,重啟資產購買計劃(APP),每月購買額為200億歐元,這意味着歐洲央行重啟QE。

考慮一下,調低利率可能影響需求的六種主要方式。首先,這裏存在一個價格效應。較低的利率使其借貸成本更低,從而鼓勵投資並抑制儲蓄。還有一種財富效應,通過這種效應,更低利率推高資產價格,同時改善人們的生活來促進消費。此外,還有一種貨幣效應,因為較低的利率會導致貨幣貶值,從而助力出口。

美國財長努欽:對歐洲央行下調利率並不感到意外,但歐洲的負利率令人擔憂,使得經濟狀況表現良好很困難;增加美國的借貸能力是一件好事,非常認真的考慮明年發行50年期債券,在合適的時候會考慮發行100年期債券;特朗普目前沒有考慮薪酬稅,當前關注點是明年再進行一次減稅。

市場押注美聯儲下周降息的原因在於美國經濟正在釋放衰退信號——美國8月ISM製造業採購經理指數連續第5個月下跌,降至49.1,為3年來首次處於榮枯線以下,意味着當地製造業活動正在萎縮。

「這很可能是2016年3月以來最引人關注的會議,因為我們正處於經濟問題、政治問題和央行新總裁就任交匯的時點,」百達財富管理策略師Frederik Ducrozet稱。

將2019年通脹預期從1.3%下調至1.2%,2020年預期從1.4%下調至1%,2021年預期從1.6%下調至1.5%。

瑞銀財富管理近日發佈報告稱,預計美國經濟數據從明年一季度起開始惡化,因此美聯儲將密集行動。對於美聯儲在7月僅降息25個基點,瑞銀財富管理認為並不足夠,本月有必要再降25個基點;預計將在明年3、5、6及9月進行降息,其中一次降息幅度達50個基點,即未來5次降息共150個基點。這意味着美國聯邦基金利率目標上限明年三季度將降至1%。

歐洲主要國家的10年期國債收益率狂跌,顯示在利率下調背景之下,利率債仍是最佳的投資選擇之一。

由於這些效應相互抵消,貨幣刺激政策的整體影響總是喜憂參半。如果三種負面影響比三種正面影響力更強大,那麼這種「藥效」就平平了。例如,在美國,製造業的重要性已經從20世紀50年代的30%以上下降到今天不到9%,這削弱了降息刺激資本支出所帶來的好處。

歐洲央行宣布,下調存款便利利率從-0.4%下調至-0.5%,此為歐洲央行自2016年以來的首次降息。歐洲央行維持主要再融資利率0.00%、邊際貸款利率0.25%不變。

  美联储下周会降息吗?

今日关键词:小区内组团飙车